Investovanie do dlhopisov je pre mnohých investorov atraktívnou možnosťou zhodnotenia svojich finančných prostriedkov. Suma potrebná na nákup dlhopisov sa však počas roka každý deň mení. Prečo je to tak? Dôvodom je alikvótny úrokový výnos (AUV).
Pochopenie alikvótneho úrokového výnosu
Klienti, ktorí sa ešte nestretli s problematikou alikvótneho úrokového výnosu, často nechápu, prečo si musia kúpiť dlhopisy drahšie, ako je ich nominálna hodnota. Na modelovom príklade sa pokúsime veľmi zjednodušene vysvetliť túto problematiku.
Modelový príklad dlhopisu
Predstavme si dlhopis splatný v roku 2023, s výnosom 7,25 % splatným vždy 10. februára, s nominálnou hodnotou 1000 eur. Pri takomto dlhopise platí, že každý rok 10. februára je všetkým aktuálnym majiteľom dlhopisov vyplatený výnos 7,25 %. Z každého dlhopisu dostane jeho aktuálny majiteľ výnos 72,5 eur (pred zdanením).
Delenie výnosov medzi majiteľmi
Čo však v prípade, že jeho peniaze pre emitenta “nepracovali” celých 12 mesiacov? Napríklad, ak tretinu roka vlastnil dlhopis majiteľ A a dve tretiny majiteľ B? Logika by naznačovala, že emitent by mal 10. februára vyplatiť majiteľovi A 24,17 eur a majiteľovi B 48,33 eur. Takýto spôsob by však bol mimoriadne nepraktický.
Výpočet alikvótneho úrokového výnosu
Preto platí postup, že majiteľ B si od majiteľa A kúpi v júni dlhopis za sumu navýšenú už o jeho časť ročného výnosu – o alikvótny úrokový výnos (AUV). Vo februári potom bude majiteľovi B vyplatený výnos v plnej výške. Preto nákupná cena pre majiteľa B sa bude rátať ako nominálna hodnota dlhopisov 1000 eur/ks + AUV platné pre daný deň, napríklad 24 eur. Nákupná cena dlhopisu bude teda v daný deň 1024 eur.
Investovanie do dlhopisov vyžaduje pochopenie pojmu alikvótny úrokový výnos, ktorý zabezpečuje spravodlivé rozdelenie výnosov medzi rôznych majiteľov dlhopisov počas roka. Tento mechanizmus umožňuje efektívne a spravodlivé obchodovanie s dlhopismi, čo je kľúčové pre správne investičné rozhodnutia.
Viac o investovaní, dlhopisoch a ďalších investičných stratégiách nájdete v našej relácii Investujeme.
